安山研报

周报-市场展望 20210208

2021/02/08    |     14    |     作者:安山集团

美元反弹恐告一段落


自1月初美元指数触底反弹以来,短期超卖的局面已经得到修复。随着大规模的财政刺激措施落地和超宽松货币政策的持续,全球经济复苏前景改善,美元将重新贬值。

根据2月1日至4日对逾70名分析师的调查,所有支撑美元强势的因素预计都是短暂的。分析师对未来一年美元疲软的预测与1月份的调查基本持平。超过85%的分析师(即73位分析师中的63位)预计未来三个月美元将维持在当前水平或下跌。只有10位预计它会从当前水平上涨。

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图表1 美元指数日线 来源:CHOICE数据


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图表2 美元指数周线 来源:CHOICE数据

 


美国总统拜登释放改善中美关系信号

当地时间7日,在美国哥伦比亚广播公司(CBS)播出的对拜登采访中,拜登就与中国的关系进行阐述。在接受主持人提问“为何至今尚未与中国国家领导人通话”时,拜登表示:“至今还没有契机对话,而不是不对话。”拜登说,他曾经与中国领导人长时间会谈,与中国有很多需要对话的内容。他承认,中美需要的不是对抗,但预计会有非常激烈的竞争。自己不会延续特朗普政府的对华政策,而是专注于国际规则。

拜登政府上台后的一系列举措并不代表中美间的摩擦会消失,但是种种迹象表明,正如积极抗疫与采取措施试图复苏经济那样,拜登政府有望在包括外交在内的各个领域给市场更多可预期的动作。

 

中国内地加速推进资本市场改革与金融业开放

2月5日,中国证监会批准深交所主板和中小板合并。同日,陆港澳三地金融监管机构发布消息称已于今日签署《关于在粤港澳大湾区开展「跨境理财通」业务试点的谅解备忘录》。

前者在一个季度前已有风声,多数市场参与者将其理解为注册制推广到全市场的前奏。后者此前已有官员反复出面吹风,但迟迟未能实质性推进可能与香港局势及疫情反复有关。

随着疫苗接种在全球的逐步推进,经济复苏的预期正在加强,中国内地的“改革窗口期”最快可能在年内进入倒计时,更多资本市场改革与金融业开放的政策可以期待。

 

A股“抱团”热潮出现松动

A股大盘股的“抱团”已成为近几个月的热点话题。在 刚刚过去的一周,除了贵州茅台、招商银行等少数万亿市值龙头仍在屡创新高外,大量千亿市值级别的行业龙头公司股价出现高位波动,部分品种短期遭遇较大幅度回撤,显示“抱团”筹码有所松动。Wind数据显示,129只千亿市值级别的公司中,有58只本周股价遭遇下跌。

尽管这次“抱团”持续的时间较长,但是从行为金融学的角度看,与历史上的情况并没有本质区别。市场生态的演进是一个漫长的过程,A股就此进入“赢家通吃”的年代恐怕是小概率事件。当市场情绪过度极端之后,新进场资金的取向也会分化。中小市值个股中优质品种的机会正在展现。

 

安山集团是一家快速增长的环球投资公司,致力为世界各地的高净值客户提供个人理财规划。集团创立的核心量化交易系统表现出众,目前集团附属及关联公司管理资产规模超过1,000,000,000美元。